Analyse des chinesischen Düngemittelmarktes: Differenzierte Rohstoffentwicklung, politikgestützte Preisstabilität bei Phosphatdüngern, Kalipreise auf hohem Niveau gefestigt

Ende Dezember zeigt der chinesische Düngemittelmarkt ausgeprägte strukturelle Merkmale. Auf der Rohstoffseite weist Schwefel eine Kombination aus Preisrückgang bei inländischer Ware und hochpreisiger Volatilität bei Importmaterial auf, während Phosphatgestein, Schwefelsäure und synthetisches Ammoniak überwiegend stabil bleiben.

Der Markt für Phosphatdünger setzt weiterhin konsequent die politikgestützten Maßnahmen zur Versorgungssicherung und Preisstabilisierung um. Die Preise bleiben stabil, stehen jedoch unter zunehmendem Kostendruck.

Der Kalimarkt befindet sich weiterhin in einem angespannten Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage: Kaliumchloridpreise halten sich auf hohem Niveau, während Kaliumsulfat unter dem doppelten Druck von Kosteninversion und schwacher Nachfrage leidet. Insgesamt wird der Markt von zwei zentralen Themen bestimmt: politisch gesteuerte Versorgungssicherung und anhaltende Angebots-Nachfrage-Spannungen.

I. Rohstoffmärkte: Differenzierte Entwicklung unter dem Einfluss von Politik und Angebot-Nachfrage-Strukturen

Die wichtigsten Rohstoffmärkte entwickeln sich unterschiedlich. Phosphatgestein, Schwefelsäure und synthetisches Ammoniak bleiben überwiegend stabil, während der Schwefelmarkt eine klare Differenzierung zwischen inländischem und importiertem Material zeigt. Insgesamt ist das Angebots-Nachfrage-Verhältnis relativ ausgeglichen, wobei politische Steuerung weiterhin der entscheidende Einflussfaktor ist.

(1) Phosphatgestein: Anhaltende Angebotsrestriktionen, Preise stabil mit Unterstützung

Der Phosphatgesteinsmarkt bleibt insgesamt stabil. Die Auftragsbestände bei den Minen sind hoch, und eine spürbare Entspannung der Angebotsrestriktionen ist bislang nicht erkennbar.

Regional betrachtet sind die Lieferungen aus Sichuan nach Hubei weiterhin ausreichend; die Ausfuhren aus Guizhou bleiben insgesamt begrenzt. In Hubei sind externe Verkäufe aufgrund von Förderquoten eingeschränkt, während die Angebotszunahme in Nordchina begrenzt bleibt.

Auf der Nachfrageseite stehen nachgelagerte Phosphatdüngerhersteller unter dem Einfluss von Umweltinspektionen und hohen Schwefelpreisen. Einige kleinere Unternehmen befinden sich in Wartungs- oder Stillstandsphasen, was zu niedrigeren Gesamtbetriebsraten führt. Der Einfluss auf die Phosphatgesteinsnachfrage bleibt jedoch begrenzt, wodurch die Preise gestützt werden.

Der Markt für importiertes Phosphatgestein verläuft stabil. Chinesische Unternehmen kaufen überwiegend bedarfsorientiert, wobei die Hauptabnehmer in Südchina sowie im Jangtse-Becken liegen. Berichten zufolge werden ein Schiff aus Jordanien sowie zwei Schiffe aus Ägypten in Kürze chinesische Häfen erreichen, was lokal zu einer gewissen Angebotsentlastung führen könnte.

(2) Schwefel: Rückgang bei inländischer Ware, Volatilität bei Importen, Lagerbestände leicht rückläufig

Der Schwefelmarkt zeigt eine klare Struktur aus Preisrückgang bei inländischem Schwefel und hochpreisiger Volatilität bei Importmaterial.

Die Schwefellagerbestände in den wichtigsten chinesischen Häfen belaufen sich auf rund 2,08 Mio. Tonnen, was einem leichten Rückgang gegenüber der Vorwoche entspricht.

Auf der Angebotsseite sind die Importankünfte für Januar begrenzt. Importeure agieren vorsichtig, sodass die angespannte Versorgung mit Importmaterial voraussichtlich anhalten wird. Gleichzeitig sind die Preise für inländischen Schwefel rückläufig, wodurch sich eine deutliche Preisdifferenz zu Importware ergibt.

Auf der Nachfrageseite befindet sich der Markt derzeit in einer saisonalen Nachfragespitze, und der Schwefelmarkt ist in eine Phase des saisonalen Lagerabbaus eingetreten. Insgesamt bleibt die Marktlage fest mit nur engen Preisschwankungen. Hervorzuheben ist, dass die politische Ausrichtung weiterhin den entscheidenden Einfluss auf die Preisentwicklung von Schwefel in China ausübt.

(3) Schwefelsäure: Überwiegend stabil mit leichten Anpassungen, regionale Unterschiede prägend

Die Preise für Schwefelsäure in China sind insgesamt stabil, mit lediglich geringfügigen Anpassungen. Nach Abschluss der Maßnahmen zur Sicherung der Düngemittelversorgung hat die politische Orientierung dem Markt zusätzliche Unterstützung gegeben, sodass die Preise in den meisten Regionen stabil geblieben sind.

Kurzfristig wird erwartet, dass der Schwefelsäuremarkt insgesamt stabil bleibt. Aufgrund unterschiedlicher regionaler Produktionskapazitäten und Transportbedingungen variieren jedoch die Angebots-Nachfrage-Verhältnisse, sodass regionale Differenzierungen und punktuelle Anpassungen fortbestehen werden.

(4) Synthetisches Ammoniak: Schwankende Konsolidierung, regionale Preisunterschiede bleiben bestehen

Der Markt für synthetisches Ammoniak befindet sich in einer Phase schwankender Konsolidierung. Kurzfristig wird der Fokus voraussichtlich auf stabilen Abgabepreisen liegen, wobei in einzelnen Regionen nur begrenzte Preisbewegungen möglich sind.

Aufgrund der begrenzten Transportreichweiten werden regionale Preisunterschiede weiterhin bestehen bleiben.

II. Phosphatdüngermarkt: Umsetzung von Versorgungssicherung und Preisstabilität, Kostenbelastung bleibt hoch

Die Preise für Phosphatdünger bleiben stabil, während sich die Wirkung der Versorgungssicherungsmaßnahmen weiterhin manifestiert und die Unternehmen schrittweise ihre Aufträge ausliefern.

Der Kostendruck hält an. Die Schwefelpreise konsolidieren auf hohem Niveau, und anhaltende Umweltinspektionen beeinflussen weiterhin die Produktion von MAP und DAP. Infolgedessen liegen die durchschnittlichen Betriebsraten der MAP- und DAP-Hersteller weiterhin unter 50 %, wobei die Produktion sowohl durch Kostenfaktoren als auch durch politische Vorgaben eingeschränkt ist.

III. Kalimarkt: Angespannte Angebots-Nachfrage-Balance setzt sich fort – KCl fest, SOP schwach

Der chinesische Kalimarkt bleibt in einem angespannten Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage. Die Preise halten sich insgesamt auf hohem Niveau, während die verfügbare Ware knapp bleibt. Sowohl importierte als auch inländische Lieferungen stützen das hohe Preisniveau.

Demgegenüber zeigt sich der Markt für Kaliumsulfat weiterhin schwach und leidet unter dem doppelten Druck von hohen Kosten und schwacher Nachfrage, was zu geringen Umsätzen und Preisverzerrungen führt.

(1) Kaliumchlorid (KCl): Strukturelle Angebotsknappheit stützt hohe Preise

Das zentrale Problem im KCl-Markt ist eine strukturelle Angebotsknappheit, die die Preise weiterhin auf hohem Niveau hält.

Auf der Angebotsseite bleiben die Importankünfte unzureichend, die Lagerbestände in den Häfen sind relativ niedrig, und die verfügbaren Mengen sind stark konzentriert, was den frei handelbaren Bestand einschränkt. Zwar gelangen grenzüberschreitende Mengen schrittweise nach China, diese sind jedoch überwiegend bereits vorverkauft, während neue Lieferungen noch ausstehen. Händler stützen sich daher vor allem auf vorverkaufte Terminmengen, was die Knappheit am Spotmarkt weiter verschärft.

Große inländische Produzenten halten hohe Auslastungsraten und stabile offizielle Preise aufrecht, jedoch verlaufen die Auslieferungen schleppend, und die regionalen Ankünfte sind begrenzt, was die Transaktionspreise nach oben treibt.

Auf der Nachfrageseite zeigt sich ein Bild von schwacher, aber vorhandener Nachfrage. Nachgelagerte Betriebe arbeiten insgesamt mit niedrigen Auslastungsraten, tätigen jedoch vereinzelt kleine Zukäufe zur Auffüllung knapper Lagerbestände. Insgesamt bleiben die Abschlüsse auf hohem Preisniveau, konzentrieren sich jedoch überwiegend auf kleine Mengen, was die vorsichtige Marktstimmung widerspiegelt.

Darüber hinaus weist der KCl-Markt drei wesentliche Merkmale auf:

1. Starke Kostenstützung: Hohe Preise für Phosphatdünger sowie die jüngste Erholung der Harnstoffpreise bieten indirekte Kostenstützung für KCl. Die Rohstofflager der nachgelagerten Betriebe sind generell niedrig, sodass die starre Nachfrage den Abwärtsdruck begrenzt.

   
   

2. Deutliche regionale Preisunterschiede: In Nordchina liegen die Preise aufgrund höherer Transportkosten und konzentrierter Nachfrage leicht über denen im Süden. Die Angebote der Händler bleiben fest, mit geringer Wahrscheinlichkeit kurzfristiger Korrekturen.

   
   

3. Anhaltende Knappheitserwartungen: Inländische Kaliproduktion könnte aufgrund winterlicher Bedingungen spürbar zurückgehen. In Kombination mit unzureichenden Importankünften und begrenzten verfügbaren Beständen könnten sich die Angebots-Nachfrage-Spannungen weiter verschärfen. Vorverkaufte Mengen werden voraussichtlich erst nach den Neujahrsfeiertagen schrittweise in den Markt gelangen.

   
   

(2) Kaliumsulfat (SOP): Kosteninversion und schwache Nachfrage erzeugen erheblichen Druck

Der Markt für Kaliumsulfat entwickelt sich deutlich schwächer als der für KCl und bleibt zwischen hohem Kostendruck und schwacher Nachfrage gefangen.

Auf der Angebotsseite halten Mannheim-SOP-Produzenten ihre Angebotspreise weitgehend auf dem bisherigen Niveau, doch die Aktivität bei Neuaufträgen ist gering, und in einigen Regionen hat sich der Verhandlungsspielraum leicht vergrößert. Die hohen Preise für Rohstoffe wie KCl und Schwefelsäure führen zu einer ausgeprägten Kosteninversion. Trotz begrenzter, politisch bedingter Schwankungen bei Schwefelsäurepreisen bleibt die Kostenentlastung minimal. Die meisten Hersteller arbeiten lediglich auf Minimalniveau, mit durchschnittlichen Betriebsraten von etwa 45 %.

Rohstoffbasierte SOP-Produzenten halten ihre Anlagen insgesamt stabil in Betrieb und ihre offiziellen Preise unverändert. Die Händlerpreise variieren jedoch regional und liegen überwiegend unter den Mannheim-SOP-Preisen, was die vorsichtige Markteinschätzung widerspiegelt.

Auf der Nachfrageseite erholen sich die Betriebsraten der nachgelagerten Mehrnährstoffdüngerhersteller nur langsam, und die Beschaffungsbereitschaft bleibt begrenzt. Neue Abschlüsse beschränken sich überwiegend auf kleine Mengen zur Deckung des Mindestbedarfs, während größere Aufträge ausbleiben. Die landwirtschaftliche Nachfrage befindet sich in der Nebensaison, das Winterlagergeschäft bleibt aufgrund hoher Preise begrenzt, und die industrielle Nachfrage ist infolge umweltbedingter Produktionsbeschränkungen rückläufig. Einige Mannheim-Produzenten versuchen, durch Preissenkungen Volumen zu generieren, bislang jedoch mit begrenztem Erfolg.

IV. Kurzfristiger Marktausblick: Stabilität als Grundton, Differenzierung bleibt bestehen

Kurzfristig wird erwartet, dass der chinesische Düngemittelmarkt insgesamt stabil bleibt, während sich die differenzierten Entwicklungen fortsetzen:

1. Rohstoffe: Phosphatgestein, Schwefelsäure und synthetisches Ammoniak dürften überwiegend stabil bleiben. Die Schwefelpreise werden voraussichtlich unter dem Einfluss von saisonalem Lagerabbau und politischer Steuerung auf hohem Niveau eng schwanken. Importiertes Phosphatgestein könnte lokal für begrenzte Angebotsentlastung sorgen.

   
   

2. Phosphatdünger: Maßnahmen zur Versorgungssicherung und Preisstabilisierung werden den Markt weiterhin dominieren. Die Preise bleiben stabil, während die Betriebsraten unter Kostendruck und Umweltauflagen niedrig bleiben könnten. Besondere Aufmerksamkeit gilt dem Tempo der Winterbevorratung.

   
   

3. Kalidünger: Das hohe Preisniveau für KCl dürfte anhalten. Der Umlauf vorverkaufter Mengen nach dem Neujahr könnte einen Teil der Knappheit lindern, doch Produktionskürzungen im Inland und unzureichende Importmengen werden die Preise langfristig stützen. Der SOP-Markt muss auf eine Erholung der Nachfrage warten; kurzfristig bleibt die Weitergabe der Kosten schwierig, und ein Preisanstieg hängt von einer spürbaren Erhöhung der Betriebsraten der Mehrnährstoffdüngerhersteller ab.

   
   

Nachgelagerten Unternehmen wird empfohlen, bedarfsorientiert zu beschaffen, während Händler ihre Lagerbestände vorsichtig steuern sollten. Besondere Aufmerksamkeit sollte den drei zentralen Variablen gelten: dem Fortschritt inländischer Produktionskürzungen bei Kalidüngern, den Importankünften sowie dem Erholungstempo der Betriebsraten bei Mehrnährstoffdüngerherstellern.

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