Markteinschätzung China: Kalidünger und Rohstoffe Ende November 2025 – Ein tiefgreifendes Ringen zwischen Kosten und schwacher Nachfrage

Ende November 2025 zeigt der chinesische Düngemittelmarkt ausgeprägte strukturelle Merkmale:

Im Kalidüngersektor bildet der Abschluss des neuen Jahresimportvertrags zwar ein klares Kostenniveau, doch die schwache Nachfrage im nachgelagerten Markt blockiert Transaktionen und hält den Markt insgesamt in einem schwach-stabilen Patt.

Demgegenüber verzeichnen upstream-Rohstoffe wie Phosphatgestein, Schwefel und Schwefelsäure aufgrund eines knappen Angebots oder deutlicher Kostendurchleitung einen strukturellen Aufwärtstrend.

Beide Seiten bilden ein Spannungsfeld aus „nachfrageseitiger Hemmung“ und „kostengetriebenem Aufwärtsdruck“, was die Marktkomplexität weiter verstärkt.

I. Kalidüngersektor: Jahresvertrag setzt Kostenzentrum, Angebots-Nachfrage-Patt bleibt bestehen

Der chinesische Kalidüngermarkt zeigt weiterhin eine deutliche „schwach-stabile“ Struktur. Die Preise für Kaliumchlorid (MOP) haben leicht nachgegeben, während Kaliumsulfat (SOP) trotz fester Angebote nur schleppende Abschlüsse verzeichnet.

Obwohl der Importjahresvertrag für 2026 dem Markt Kostensicherheit bringt, verhindert die schwache Nachfrage eine nachhaltige Verbesserung der Marktdynamik.

(1) Kaliumchlorid (MOP): Leichte Preisrückgänge, verhaltene Handelsaktivität

Der MOP-Markt zeigt sich zuletzt schwächer, einige Hauptsorten sind leicht im Preis gesunken. Die Marktaktivität bleibt gering; große Händler beliefern hauptsächlich gezielt nachgelagerte Fabriken, der Gesamtmarkt wirkt ruhig.

Die Nachfrage ist der zentrale limitierende Faktor. Produzenten von Mehrnährstoffdüngern verfügen über ausreichende Rohstoffbestände und zeigen geringe Bereitschaft, hohe Kalipreise zu akzeptieren. Käufe erfolgen überwiegend zur Mindestauffüllung, ohne nachhaltigen Nachfragezuwachs.

Ein wichtiges Ereignis fand am 23. November statt:Das chinesische Verhandlungsteam unterzeichnete den Kalidünger-Importjahresvertrag 2026 mit Food Security Supply Chain Co. (Dubai) zu 348 USD/t (CFR).Dieser Preis liegt unter dem Vertragspreis 2024 und sichert China weiterhin den Status eines „globalen Preisniveautiefs“.

Der Vertrag schafft eine klare Kostengrundlinie und mildert Sorgen über stark steigende Importkosten. Allerdings belebte dies den Handel nicht unmittelbar — viele Händler verharren in einer abwartenden Haltung und warten auf Signale einer Nachfragebelebung.

(2) Kaliumsulfat (SOP): Kosteninversion hält Angebote fest, aber Abschlüsse brechen ein

Im Gegensatz zum MOP zeigt der SOP-Markt eine deutliche Spaltung zwischen festen Angeboten und zögerlichen Abschlüssen.

Mannheim-SOP-Produzenten stehen aufgrund hoher KCl-Einsatzkosten und anhaltender negativer Margen unter erheblichem Druck. Die Betriebsraten bleiben niedrig, was bei gleichzeitig hohem Kostenniveau zu festen Preisangeboten führt.

Allerdings bleibt die Akzeptanz im nachgelagerten Markt eingeschränkt. Neue Aufträge erfolgen meist in kleinen Mengen, Großaufträge sind selten geworden. Das Angebots-Nachfrage-Mismatch verschärft sich.

Regionale Unterschiede nehmen zu:

• Nordostchina: dank stabiler Agrarnachfrage leicht höhere Preise, aber Abschlüsse weiterhin rigide.

• Ost- und Südchina: industrielle Nachfrage schwach, belastet durch eine verlangsamt verlaufende wirtschaftliche Erholung.

  
  

(3) Marktfokus: Lieferfrequenz der Händler & Wirkung des Jahresvertrags

Der Markt richtet sein Augenmerk aktuell auf zwei Aspekte:

1. Liefer- und Abverkaufsrhythmus großer Händler,

   
   

2. die Marktdurchleitungseffekte des neuen Jahresvertrags.

   
   

Einige Händler erwägen Preisnachlässe, um Lager- und Kapitaldruck zu reduzieren. Doch mangelt es weiterhin an korrespondierender Nachfrage, wodurch ein Zustand aus „schwachem Volumen + schwachem Preis“ besteht.

Eine echte Trendwende hängt von substanzieller Nachfrageerholung ab. Obwohl der kommende Wintervorrat für Mischdünger kurzfristig etwas Nachfrage erzeugen könnte und staatliche Agrarprogramme stützend wirken dürften, bleibt der Markt kurzfristig eher in einem schwach-stabilen Konsolidierungsmodus mit begrenzter Preisschwankungsbreite.

II. Rohstoffmärkte: Angebotsrestriktionen dominieren – deutliche Divergenzen zwischen Produktkategorien

Im Gegensatz zum Kalimarkt zeigt der upstream-Rohstoffmarkt Ende November eine klare Divergenz:

• Phosphatgestein: deutliche Nord-Süd-Spaltung

  
  

• Schwefel: anhaltende Hochpreis-Seitwärtsbewegung

  
  

• Schwefelsäure: weiterer Aufwärtstrend

  
  

• Ammoniak: lokale Preisnachbesserungen

  
  

Angebotsengpässe bleiben der Kernfaktor für steigende Preise in mehreren Rohstoffsegmenten.

(1) Phosphatgestein: Süd stark, Nord unter Druck

In den südwestlichen Hauptabbaugebieten (Guizhou, Sichuan) bleiben Preise fest, unterstützt durch stabile Betriebsraten der downstream-Phosphatdüngerhersteller und deutliche Verkaufszurückhaltung der Minenbetreiber.

In Nordchina hingegen — etwa in Hebei — kam es zu Preissenkungen von etwa 10 RMB/t, bedingt durch Wartungszyklen der nachgelagerten Fabriken und schwächere Nachfrage.

Erwähnenswert:Die jüngste Preisaufwärtserwartung im gelben Phosphor stärkt die Nachfrage nach hochreinem Phosphatgestein, das für dessen Produktion verwendet wird.

Importmärkte bleiben stabil; Käufe erfolgen bedarfsorientiert, vor allem durch südliche und am Jangtse gelegene Produzenten.

(2) Schwefel: Hochpreisige Seitwärtsbewegung setzt sich fort – starke Fundamentaldaten

Die Gesamtlagerbestände in chinesischen Häfen bleiben bei ca. 2,25 Mio. Tonnen — nahezu unverändert zur Vorwoche.Nach einem Preissprung in der Vorwoche, der die Nachfrage dämpfte, korrigierte der Markt kurzzeitig. Diese Woche führte eine verstärkte „Low-Price-Replenishment“-Nachfrage der downstream-Fabriken zu erneuter Kaufaktivität und steigenden Angeboten.

Die Fundamentaldaten bleiben klar bullisch:

• Chinas Schwefelankünfte liegen langfristig deutlich unter dem Durchschnitt

  
  

• Der Markt befindet sich im andauernden De-Stocking-Zyklus

  
  

• Nachfrage wächst stabil

  
  

• Angebot bleibt eingeschränkt

  
  

Auch weltweit übertrifft die erwartete Nachfrageausweitung das Angebotswachstum, was eine anhaltend starke Preisstruktur unterstützt.

(3) Schwefelsäure: Kosten & Angebot treiben den kontinuierlichen Anstieg

Schwefelsäurepreise steigen weiter.

Das hohe Preisniveau von Schwefel bietet starke Kostendeckung, während regionale Angebotsengpässe zusätzliche Auftriebsimpulse liefern.

(4) Ammoniak: Lokale Preisnachbesserungen, regionale Divergenz bleibt

In einigen Regionen stiegen Niedrigpreisangebote wieder an, nachdem frühere Preisrückgänge die downstream-Beschaffung intensiviert und Lagerdruck bei Produzenten reduziert hatten.

Trotz regionaler Widerstände gegen höherpreisige Ware besteht weiteres Aufwärtspotenzial am unteren Preisende.

III. Marktausblick: Schwache Stabilität trifft auf feste Rohstoffmärkte – Schlüsselvariablen bestimmen die Richtung

Kurzfristig dürfte sich der Marktcharakter „Kali schwach-stabil, Rohstoffe fest“ fortsetzen.

Im Kalisegment:

• MOP wird durch den Jahresimportvertrag nach unten begrenzt;

  
  

• SOP bleibt wegen Kostendrucks preisstabil.

  
  

Doch beiden Kategorien fehlt es an durchschlagender Nachfragestütze.

Bei Rohstoffen:

• Südliches Phosphat bleibt fest, der Norden könnte mit Wiederanlauf der Fabriken stabilisieren.

  
  

• Schwefel & Schwefelsäure bleiben durch enge Fundamentaldaten gestützt.

  
  

• Ammoniak könnte nach Lokalreversalen wieder in Seitwärtsbewegung übergehen.

  
  

Entscheidende Beobachtungsvariablen

1. Realer Abruf der Winterbevorratung im Kalisegment

   – Überdurchschnittlicher Einkauf von NPK-Herstellern könnte das Patt lösen.

   
   

2. Globale Preisbewegungen bei Kali & Schwefel, insbesondere:

   – Angebotslage in Russland & Belarus– Produktionsdynamiken im Mittleren Osten

   
   

3. Lagerabbau bei Händlern & Produzenten

   – Dieser Faktor bestimmt direkt den Spielraum und das Tempo weiterer Preisbewegungen.

   
   

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